Por Andy Mukherjee

La confianza en el sistema financiero indio se ha venido derrumbando durante algún tiempo. En lugar de tratar de restaurar la confianza, puede ser el momento de requerir menos, con la ayuda de una criptomoneda oficial en rupias.

El colmo fue el colapso del prestamista corporativo YES Bank que falló en cámara lenta a la vista de las autoridades. Se ha asegurado a los depositantes que sus más de $ 20 mil millones en fondos atascados serán liberados después de un rescate por parte del Banco de la India, controlado por el gobierno.

Si bien eso puede ayudar a prevenir el pánico generalizado, incluso impedir temporalmente que las personas accedan a sus fondos significaría que, de ahora en adelante, no todos los ahorros y cuentas corrientes serán tratados por individuos y empresas como un sustituto perfecto del efectivo.

Será difícil y costoso revivir la fe cada vez menor del público. Una opción nuclear es nacionalizar los bancos y las empresas financieras no bancarias que proporcionan $ 1,75 billones en fondos anuales. Hacerlo sería un retroceso condenado a fines de la década de 1960, cuando India se tambaleó hacia la inmovilización de los controles estatales de estilo socialista.

Del mismo modo, no sería realista suponer que la vergüenza del YES Bank provocaría una mejora en el status quo. Las relaciones de capital de compinches entre financieros y prestatarios en la India están impregnadas de su historia colonial. Poner el brillo de los requisitos de capital Basilea III que se supone que hacen que los prestamistas sean menos propensos al fracaso, no hace desaparecer la corrupción en la banca.

No todo está perdido. La tecnología Blockchain que el establecimiento indio está tratando de eliminar en las finanzas, ofrece esperanza. El gobierno del primer ministro Narendra Modi debería considerar una criptografía oficial para obviar la necesidad de intermediarios confiables, que de todos modos son escasos. Antes del brote de coronavirus se esperaba que China comenzara su propia moneda digital del banco central este año. Pero la necesidad de India es mayor, y su motivación es muy diferente del deseo de Beijing de sacudir la hegemonía del dólar.

Después de la debacle del YES Bank y el rescate fallido, los depósitos en la India probablemente gravitarán hacia cuatro o cinco grandes prestamistas, cuyos gerentes pueden envalentonarse para hacer apuestas arriesgadas con el dinero de otras personas. Los bancos restantes lucharán por la liquidez. Una red de entrega de crédito perennemente inestable siempre estará a un paso de la próxima explosión. Si bien todos los países tienen su cuota de manías, pánicos y accidentes, la desconfianza financiera absoluta cada pocos años no es un entorno en el que pueda crecer el crecimiento.

Una derrota legal ha brindado la oportunidad de pensar de nuevo. A principios de este mes, el tribunal más alto de la India anuló la directiva del Banco de la Reserva de la India que pedía a los bancos que no ofrecieran servicios a los comerciantes e intercambios de criptomonedas. Pero en paralelo, el gobierno está considerando una prohibición general de los tokens virtuales privados. La actividad criptográfica podría volver a cerrarse, dice Tanvi Ratna, director ejecutivo de la firma de asesoría Policy 4.0.

Sin duda, un uso popular de la tecnología es el lavado de dinero. Pero matar a una industria y enviar a los profesionales a empacar sería perder una valiosa innovación en un momento en que India necesita aprovechar los éxitos mundialmente reconocidos de su industria de pagos digitales, que ha ganado la confianza de los usuarios tal como lo han hecho los bancos y los bancos en la sombra. lo perdí. Después de encuestar a 17 proyectos en todo el mundo, desde Noruega y Suecia hasta China, Camboya y Sudáfrica, el Banco de Pagos Internacionales ha identificado cuatro posibles vías para una moneda digital del banco central.

De ellos, un token en rupias que no Requerir que el titular tenga una cuenta con alguien pero tiene un valor garantizado por el Banco de la Reserva de la India podría ser un punto de partida. La criptografía (“Sé un secreto, por lo tanto, soy dueño de los fondos”) en lugar de una relación de cuenta (“Soy quien digo que soy, por lo tanto, soy dueño de los fondos”) se utilizaría para permitir las transferencias. Más tarde, el RBI puede abrir la validación de transacciones a partes autorizadas en libros contables distribuidos.

Actualmente, el titular de un depósito tiene que confiar en que todos, desde la administración y el directorio del banco hasta los auditores, las firmas de calificación y el regulador hagan su trabajo . Cuando todos fallan, como en el caso de SÍ, la chequera, la tarjeta de cajero automático y la contraseña de la banca en línea del banco dejan de generar liquidez. Los depósitos dejan de ser lo mismo que efectivo, incluso si el estado garantiza su seguridad. Sería mucho menos doloroso si los propietarios de depósitos solo tuvieran que confiar en el RBI, no como un regulador bancario sino como una autoridad de impresión de dinero que nunca podría quedarse sin recursos para liquidar sus pagarés.

China quiere que el yuan tome el control del dólar como la moneda de reserva mundial. Una alternativa global habilitada para la tecnología al dólar, del tipo que la Libra propuesta por Facebook Inc. había amenazado con ser, habría sido un obstáculo. Por lo tanto, Beijing aceleró su iniciativa monetaria tokenizada. India necesita subirse al carro de la autoconservación.

Si el RBI no hace disponibles las rupias digitales fáciles de negociar, y deja a la gente común a merced de bancos mal administrados y supervisados ​​como YES, la gente preferiría almacenar su riqueza en dinero tokenizado patrocinado por Silicon Valley, o el yuan digital de Beijing, cada vez que lleguen. Si eso sucede, buena suerte con una política monetaria independiente.

(Esta columna no refleja necesariamente la opinión de ETtech, Bloomberg LP y sus propietarios)

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